目前来看，焦煤呈现供需宽松格局延续。供应端，元旦过后煤矿开始复产，本周国内煤矿产量环比明显回升；蒙煤通关再次回升，本周甘其毛都口岸通关量再次回升到1000车以上。需求端，焦炭产量环比微降，第六轮提降落地，受限产及利润影响，焦企料将持续减产态势。铁水产量环比回落，继续下降空间有限，五大材减产累库，表需季节性环比迅速回落，库存历史低位下整体供需矛盾有限，但下游贸易商冬储预期偏谨慎。库存端，冬储补库需求下本期焦煤总库存明显积累，上游矿山继续滞销累库，中游港口去库，焦化厂加快累库，钢厂加快累库，口岸库存小幅去化，整体库存依旧处于历史高位水平。展望后市，焦煤供需格局持续宽松，春节前尽管下游焦化厂和钢厂有一定补库需求，但难以形成价格反弹驱动。目前宏观真空期下考虑回归基本面逻辑，预计焦煤价格维持震荡偏弱运行，但节前继续下跌空间不大。策略方面，前期空单关注1030（蒙煤长协仓单成本）支撑。 基本面来看，尽管焦煤价格下行，但在焦炭提降第六轮落地后，焦企利润再次压缩，再次跌回盈亏线附近，市场总体呈现供需双弱格局延续。供应端，受限产及利润回落影响，焦炭产量环比小幅回落。需求端，下游钢厂盈利率微增，铁水降至224左右，五大材减产累库，表需环比季节性明显回落，库存历史低位下整体供需矛盾有限，但下游贸易商冬储预期偏谨慎。焦炭本周供需双减，表需继续回落。库存端，焦炭总库存回升且累库速度加快，焦企、港口、钢厂均出现累库，下游钢厂冬储补库加快，整体库存处于历史同期偏低水平，供需矛盾暂不凸显。估值方面，盘面反弹且升水港口仓单，可考虑逢高空配。展望后市，目前进入宏观真空期，尽管焦炭自身及成材供需矛盾有限，但焦煤供需压力仍存，短期交易回归基本面，预计价格跟随成本偏弱运行为主，但节前继续下跌空间不大。策略方面，前期空单关注1650支撑。